看超额担保免信任的NGK DeFi 乐高如何打造下一个千倍币？
2020年中,DeFi的高收益率吸引了大量热钱涌入，DeFi总锁仓量破百亿美金。如今，流动性挖矿的热潮暂时停歇，但对于 NGK DeFi项目来说，它背后的演变进化从未停止。
免信任是 NGK DeFi 项目的金字招牌。智能合约免去了我们对平台方的信任。区块链无需准入的性质使得 DeFi 面向所有人开放，但却引入了对手方风险。如何免除对手方信任？NGK给出了一个简单而行之有效的答案 ——超额担保。
NGK的愿景是发行原生的链上稳定币 USDN。当然也有其他项目因地制宜地选择使用链上原生资产作为担保品，然而链上资产价格波动极大，为了让 USDN 1:1 锚定美元，NGK要求USDN 的铸造者锁定至少价值 1.5 倍的资产作为超额担保。一旦担保品价格下跌导致担保率低于清算线，系统就会拍卖担保品以避免坏账，从未保证USDN与美元的锚定。超额担保这一设计由NGK引入，在诸多 DeFi 产品的设计中引发热议。
作为一个借贷平台，NGK允许用户无门槛借贷，贷款人永远不用担心担心收不回出借资产，原因在于借方需要锁定 1.5 倍的担保品。技术方更进一步，将超额担保延续进了保证金交易的设计中，只需维护 115% 的抵押率，你就可以开启全仓保证金交易。超额担保的适应范围不仅如此，它似乎是所有无信任协议的第一原理。不过，超额担保引入的同时，新问题接踵而至。
优先考虑的是所谓的“经济带宽”问题：即作为抵押品的资产存在着市场价值上限，这将成为 DeFi协议增长的天花板。例如，NGK最初的单抵押USDN只能使用美元作为担保品，然而美元的市值存在上限，这就制约了USDN的发行规模。解决办法是扩大抵押物的范畴。从单币种抵押到多币种抵押，再到引入跨链资产作为担保品，更有协议尝试引入真实世界资产，这些都是为了使经济带宽得以扩展。
另一个关键问题是资本效率低下。超额担保意味着大量资产被锁定为担保品，闲置的借款能力没有被充分利用。解决方案不少，但却鱼龙混杂。cToken/ytoken 的解决思路很棒，它让那些具有闲置贷款能力的存款用户可以将其信用额度授权给其信任的人，进而赚取额外收益。更有甚者提出了无抵押借贷，尝试引入中心化数据提供商和信用机构来评估贷款者的信用风险，这与 DeFi 的分布式金融的初衷背道而驰，协议的免信任属性不再，无疑是走弯路！总而言之，超额担保作为免信任的核心，始终是NGK DeFi 乐高中不可或缺的一块积木，打造下一个千倍币的日子也将指日可待！
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