日历价差(calendar spread)
2024-09-06 12:33:00
日历价差(calendar spread) 是指投资者买进到期日较远的期权 (简称远期期权),同时又卖出相同行权价格、相同数量但到期日较近的期权(简称近期期权),赚取两个不同期权隐含波动率的差价或者其它期权定价参数的差价,以获得利润的期权套利交易策略。
一、calendar spread有两类四种:
(一)卖短买长:卖到期日短的,买到到期日长的。
1. 卖到期日短的call option,同时买到期日长的call option;
2. 卖到期日短的put option,同时买到期日长的put option;
(二)卖长买短:卖到期日长的,买到到期日短的。(又称reverse calendar spread )
1. 卖到期日长的call option,同时买到期日短的call option;
2. 卖到期日长的put option,同时买到期日短的put option。
当价格波动幅度比较大的时候,有可能造成近期期权达到行权价格的同时,造成亏损,近期期权到期后,价格又反转,跌破远期期权的行权价格,也造成亏损,这样两头亏损,必然造成了整体的亏钱
calendar spread 损益分析
分析时点:到期日较短的期权 到期时。此时由于到期日较长的期权尚未到期,其图形为一条曲线(如楼主贴图中的虚线)。
分析结论:已到期期权图形(如楼主贴图中的黑色实线)与未到期期权图形叠加,得到calendar spread的图形(如楼主贴图中的红色实线) 。
(一)对于卖短买长的,分析时点标的资产价格很高或很高低,则损失较大;分析时点标的资产价格接近执行价格,则损失较少或有盈利;
(二)对于卖长买短的,正好相反,标的资产价格很高或很低时,盈利较多。
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